(블룸버그) -- 외국 중앙은행의 주요 연방준비제도(Fed) 시설 사용이 3주 연속 증가했는데, 이는 전 세계 정책입안자들이 자국 통화를 강화하기 위한 조치를 취할 것이라는 경고 속에서 계속 현금 포지션을 구축하고 있음을 의미합니다.
4월 3일까지의 데이터에 따르면 이들 통화당국은 연준의 역환매조건부채권에 3,650억 달러를 숨겨두었는데 이는 일주일 전의 3,540억 달러보다 증가한 수치입니다. 이는 1월 3일까지의 주 이후 가장 높은 수치입니다. 한편, 중앙은행은 같은 기간 동안 국채에 116억 달러를 추가하여 총 보유액이 2조 9500억 달러에 이른 것으로 데이터에 나타났습니다.
국내 RRP와 마찬가지로 해외 시설은 거래 상대방이 연준에 밤새 현금을 보관할 수 있는 곳입니다. 일본 은행과 같은 통화 당국은 국채나 기타 증권 대신 이자를 받는 대규모 자금을 그곳에 보관할 수 있습니다. 그리고 그 돈으로 뭔가를 해야 할 때 시장을 뒤흔들지 않고 시설에서 돈을 인출하면 됩니다.
도쿄에서 이스탄불까지 정책입안자들은 회복력이 뛰어난 미국 경제가 미국 금리 인하 기대를 억제함으로써 달러 강세를 유지하는 데 기여함에 따라 말과 행동으로 환율을 방어하기 위해 개입하고 있습니다.
일본에서는 관계자들이 엔화 투기적 움직임을 용인하지 않을 것이라는 경고를 강화해 통화 거래자들에게 재무부가 개입할 가능성에 대해 높은 경계심을 갖게 했습니다. 그러나 이번 주 시장에 이들의 존재에 대한 징후는 없었습니다.
2022년 10월 일본이 엔화를 방어하기 위해 개입하기 전에 중앙은행은 외국 RRP에 보관한 현금 금액을 당시 기록적인 3,330억 달러로 늘렸습니다. 그 후 잔고는 그 달 말 5개월 만에 가장 많이 감소했습니다. 당시 스위스와 캐나다의 관리들도 인플레이션 급등과 신흥 경제국을 강타한 달러 강세로 인해 스리랑카의 역사적인 디폴트에 기여한 가운데 환율 약세를 한탄했습니다. 오늘날 외채를 지고 있는 국가들은 여전히 위험에 처해 있으며, 달러 강세가 지속될 경우 몰디브와 볼리비아는 특히 취약합니다.
달러화는 2024년 거의 모든 주요 통화 대비 상승했으며, 달러 매도를 예측한 월스트리트의 많은 사람들을 무시했습니다. 이로 인해 34년 만에 최저치에 가까운 엔화 가치를 끌어올리기 위해 개입할 준비가 되어 있다는 일본의 경고가 높아지고 있습니다. 터키는 리라화를 높이기 위해 금리를 인상하면서 시장을 기습했고, 중국과 인도네시아는 자국 통화 안정에 나섰고, 스웨덴과 인도 역시 압박을 받고 있습니다.
재무부가 최근 발표한 자료에 따르면 일본의 외환보유액은 2월 말 약 1조1500억 달러로 전월보다 110억 달러 감소했다. 국제결제은행(Bank for International Settlements)과 기타 외국 중앙은행에 약 1,552억 달러가 예치되어 있었는데, 이는 1월 말의 1,549억 달러보다 약간 증가한 것입니다.
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Yellen 방문으로 주목받는 중국 주식에 대한 트레이더 가이드
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(블룸버그) -- 중국의 값싼 수출 위협을 해결하려는 재닛 옐런 미국 재무장관의 임무는 태양광 패널, 전기 자동차, 배터리 제조업체에 대한 압박을 가중시킬 것으로 예상된다.
이미 Longi Green Energy Technology Co. 및 BYD Co.와 같은 주요 생산업체는 국내 가격 경쟁이나 생산 과잉 문제로 인해 올해 MSCI 중국 지수보다 낮은 성과를 보였습니다.
금요일 광저우에서 회담을 시작한 옐런 총리는 국가 보조금이 세계 시장을 왜곡하고 있다고 주장하면서 아시아 국가의 산업 정책을 비난했습니다. 백악관이 잠재적인 관세를 암시하는 가운데, 9개월 만에 두 번째 중국 방문 동안 옐런 총리의 교류는 해당 중국 부문의 주식 투자자들에게 앞으로 어떤 일이 일어날 것인지를 밝힐 수 있습니다.
뉴욕 소재 Ariel Investments의 신흥 시장 가치 전략 포트폴리오 매니저인 Christine Phillpotts는 "관세와 같은 지정학적 위험은 중국의 주식 위험 프리미엄이 사상 최고치를 기록하고 있는 이유 중 큰 부분을 차지합니다"라고 말했습니다.
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영향을 받는 업종과 주요 종목에 대한 안내입니다.
태양광 모듈 제조업체
기록적으로 낮은 가격과 주요 무역 파트너의 강화된 조사가 중국 태양광 제조업체의 가치 평가에 부담을 주었습니다. 세계 최대 생산업체인 Longi와 Trina Solar Co.의 주가는 올해 각각 약 13%, 16% 하락했습니다. 같은 기간 MSCI 중국지수는 2% 하락했다.
전 세계 태양전지 생산량의 90% 이상을 차지하는 중국의 지배력은 조 바이든 대통령이 서명한 인플레이션 감소 법안이 제공하는 인센티브에도 불구하고 미국의 새로운 공장에 대한 계획을 계속해서 위협할 것이라고 BNEF 보고서가 지난달 경고했습니다.
또한, 최근 몇 주 동안 중국 정부가 업계의 급속한 생산 능력 증대를 유지하기 위한 조치를 취할 것이라는 추측이 제기되었습니다. 옐런 총리는 수요일 새로운 무역 장벽에 대해 상대방에게 브리핑할 계획이 있느냐는 질문에 미국의 청정 에너지 부문을 보호하는 방법을 "배제하고 싶지 않다"고 말했습니다.
더 읽어보기: 중국에 비해 부족한 것으로 보이는 Biden 태양광 보조금
전기자동차
Atlantic Council의 보고서에 따르면 중국의 전기차 수출은 지난 3년 동안 1,500% 이상 급증했습니다. 유럽연합은 주요 목적지였으며 중국산 자동차 수입에 대한 높은 관세(27.5%)와 현지 콘텐츠 요구 사항으로 인해 이러한 유입이 미국에 도달하지 못했습니다.
블룸버그가 집계한 중국 관세 자료에 따르면 올해 첫 두 달 동안 북미로의 수출은 3배 이상 증가한 7,687건에 달했다. 하지만 이는 전 세계적으로 판매된 약 250,000대의 차량 중 일부에 불과합니다. Biden 행정부는 미국산 EV에 대한 세금 공제를 제공했습니다.
중국 최대 전기차 제조업체인 BYD의 주가는 올해 홍콩에서 치열한 국내 가격 전쟁과 시장 성장 둔화로 인해 약 8% 하락했다. 2023년에는 수출로 수익의 약 27%를 얻습니다.
BYD와 같은 기업은 공장 투자를 위해 멕시코 부지를 고려하고 있으며, 미국은 제3국 배송을 통해 관세를 회피하려는 중국 기업의 잠재적인 시도에 대응할 방안을 모색하고 있습니다.
리튬 배터리
중국이 전 세계 리튬이온 배터리 생산 능력의 80% 이상을 차지하고 있음에도 불구하고 리튬 배터리에 대한 관세 적용은 더 어려울 수 있습니다.
Jefferies의 자동차 연구 책임자인 Johnson Wan은 "유럽에는 여전히 LFP 배터리가 부족하기 때문에 배터리에 대한 반덤핑은 현재로서는 꽤 무리한 것 같습니다."라고 Jefferies의 자동차 연구 책임자인 Johnson Wan은 말했습니다. 파워팩을 사용했습니다.
거의 모든 주요 자동차 제조업체에 배터리를 공급하는 세계 최대 배터리 제조업체인 중국의 Contemporary Amperex Technology Co.는 올해 주가가 21% 상승해 벤치마크 중국 지수를 가볍게 앞질렀습니다. Eve Energy Co.와 Gotion High-tech Co.가 각각 4.1%와 2.9% 감소하는 등 동료 기업들은 불운한 상황입니다.
읽기: 미국, 중국 CATL, BYD로부터 국방부 배터리 구매 금지
Yellen이 중국 제조업체를 확대함에 따라 과잉 생산에 대한 논쟁은 아직 결론이 나지 않을 수 있습니다. 일부 경제학자들은 태양광과 배터리 분야에서 과잉 생산이 존재할 수 있지만 중국의 EV 회사들은 훨씬 더 효율적이라고 주장합니다.
앤드류 틸튼(Andrew Tilton)을 비롯한 골드만삭스 이코노미스트들은 3월 15일자 보고서에서 “미국 외 지역에서 보호무역주의가 증가한다는 징후가 커지고 있지만 2024년에는 큰 역풍이 되지 않을 것”이라고 썼다. 그들은 잠재적인 관세와 글로벌 성장 둔화로 인해 중국에 더 큰 위험이 "2025년 이후에 나타날 수 있다"고 말했습니다.
--Chiranjivi Chakraborty와 Charlotte Yang의 도움으로.
(12번째 문단에서 BYD의 멕시코 계획 업데이트, 15번째 문단에서 EV 배터리 회사의 가격 변동. 이전 버전에서는 세 번째 차트에서 Caribbean의 철자를 수정했습니다.)
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주요 옵션 수준을 통한 유가 반등으로 더 많은 이익을 얻을 수 있는 단계 설정
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(블룸버그) -- 지정학적 긴장이 고조되면서 장 후반에 원유 가격이 배럴당 91달러 이상으로 급등한 것은 현재 돈 속에 있는 3천만 배럴 이상의 강세 옵션으로 인해 추가적인 상승세를 얻을 수도 있습니다.
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 브렌트유의 랠리는 6월 만료되는 90~91달러 사이의 약 32,000주에 달하는 강세 콜 옵션을 현금으로 끌어들였습니다. 내재변동성은 한 달 만에 최고치로 치솟았고 거래자들은 10월 이후 콜옵션에 대해 가장 큰 프리미엄을 지불했습니다.
베냐민 네타냐후 이스라엘 총리가 안보 내각 회의에서 조 바이든 미국 대통령이 조치를 취하라는 경고에도 불구하고 이스라엘은 이란과 그 대리인에 맞서 작전을 펼치고 해를 끼치려는 사람들에게 해를 끼칠 것이라고 말한 후 가격이 2.2%나 급등했습니다. 민간인을 보호하십시오.
더 읽어보기: 중동 긴장이 고조되면서 브렌트유가 배럴당 90달러를 기록했습니다.
급격한 가격 변동으로 인해 시장 조성자는 생산자와 소비자에게 판매한 옵션을 헤지해야 할 수 있습니다. 네거티브 감마(negative gamma)로 알려진 이 효과는 큰 옵션 지급이 촉발되면서 작용할 가능성이 높으며 시장 조성자들이 선물을 구매함에 따라 훨씬 더 큰 랠리를 촉발할 수 있다고 거래자들은 말했습니다.
이스라엘과 하마스 간의 갈등이 중동 전역으로 확산되고 OPEC+ 삭감으로 시장이 긴축되면서 거래자들은 지난 한 달 동안 브렌트유가 배럴당 95달러에 달하는 강세에 베팅했습니다. 이제 해당 계약의 가치는 해당 수준에 가까운 선물의 가치보다 두 배 이상 올랐습니다.
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